23H1 归母净利同增33%至1.9 亿人民币，焦点保持“买入”评级。科技

   焦点科技公布中报，业务2023 年H1 实现营业收入7.39 亿人民币（yoy 1.60%），稳步归母净利1.90 亿人民币（yoy 33.00%），增长增扣非净利1.87 亿人民币（yoy 37.33%）。断迭代在其中Q2 实现营业收入3.93 亿人民币（yoy 3.55%，焦点qoq 13.55%），科技归母净利1.41 亿人民币（yoy 38.26%，业务qoq 190.50%）；利润增速迅速关键因中国制造网稳定增长，稳步企业内部花费不断优化，增长增及其入股的断迭代上海绿地申花金融机构派发股利。大家保持财务预测，焦点预估23-25 年EPS 分别是科技1.21/1.55/1.95 元。可比公司23 年Wind 一致预期PE 平均值为24 倍，业务考虑到企业AI 商品迅速落地式有希望持续迭代，给与企业23 年34 倍PE，股价预测41.14 元，保持“买入”评级。

   中国制造网总体稳定增长，跨境电子商务及保险等业务流程有一定的收拢23H1 企业B2B 业务流程完成收益6.38 亿人民币，同比增加7.97%，占全年收入占比为86.77%，在其中主要是由中国制造网奉献。公司保险、商业贸易、商业服务业务收入各自同比减少1.2%/47.79%/38.38%，关键因企业业务经营模式调节，逐渐收拢低毛利率及亏本业务流程。因23H1 企业中国制造网国外投流提高，中国制造网业务流程主营业务成本同期相比提高37.95%，抵消了盈利结构变化对利润率的正面影响，23H1 企业整体销售利润率同比减少1.49pct 至78.41%。

   AI 出口外贸小助手麦可持续迭代，内部结构完成合理控费提质增效23 年4 月起企业发布AI 出口外贸小助手麦可，搭建公司“智慧运营人的大脑”。产品上线后不断不断迭代，公司在8 月发布3.0 版本号，较先前版本号进一步丰富自动化技术、数智化转型水平。企业紧紧围绕深耕细作的服务场景及B 端客户的需求，逐步完善AI 解决方法。除此之外，企业深入推进内部结构减费提质增效。23H1 企业期间费用率同比减少5.0pct 至54.68%。在其中，市场销售/管理方法/产品研发/财务费用率各自同比减少0.89/0.56/3.21/0.34pct 至37.26%/8.94%/ 10.97%/2.49%。

   关键主营业务稳步发展，AI 商品迅速落地式迭代更新，给与“买入”评级企业深耕细作跨境电商B2B 电子商务平台服务项目，一带一路迅速发展下，中国制造网盈利与营业收入奉献有希望进一步提升。与此同时，企业AI 关键技术作为行业中比较早落地商品不断不断迭代，AI 出口外贸小助手麦可的功效有希望进一步丰富。我们预计企业23-25 年归母净利3.77/4.82/6.07 亿人民币，23 年可比公司Wind 一致预期PE 平均值24X，企业AI 商品迅速落地式有希望持续迭代，给与23 年37X PE，相匹配股价预测41.14 元（预测值44.77 元），给与“买入”评级。

   风险防范：AI 技术发展趋势不及预期，外贸发展大跳水，领域市场竞争激烈。