事件：企业发布2023 年年中汇报，晶澳绩考2023H1 完成营业收入408.43 亿人民币，高新同比增长43.47%，科技完成归母净利润48.13 亿人民币，部件标彰同比增长182.85%；在其中2023Q2完成归母净利润22.31 亿人民币，出货持高同比增长134.36%，量保同比减少13.59%。增业展信

   部件销售量保持高增，核总营运能力明显改善。体目2023H1 企业电池组件销售量23.95GW（含自购497MW），显公心同比增长52.84%创下历史新高，晶澳绩考在其中部件国外销售量占比为55%，高新分销商销售量占比为34%。科技在上下游原料价格迅速下挫环境下，部件标彰企业盈利能力获得大大提高，出货持高2023H1 企业利润率同比增长6.14 个pct 至19.35%，在其中地区销售市场利润率同比增长2.70 个pct 至16.12%，海外销售市场利润率同比增长8.52 个pct 至21.63%。

   一体化生产能力有序推进，不断加仓国外生产能力基本建设。2023H1 企业越南地区2.5GW 拉晶及切成片、包头市10GW 拉晶及切成片、宁晋6GW 充电电池、邢台市10GW 部件、合肥市10GW部件等特色成功建成投产，包头市10GW 拉晶及切成片（包头市20GW 拉晶及切成片新项目二期）、宁晋10GW 切成片等新建工程按照计划推动，预估2023 年末企业部件生产能力将达95GW，单晶硅片和电池生产能力大约为部件产能的90%，N 型充电电池生产能力将突破57GW。

   公司持续加仓国外市场生产能力基本建设，国外2GW 部件新项目按照计划推动，拟在印度改建5GW 高效率电池项目，有序推进企业国际化战略合理布局。

   拟执行股权激励方案，绩效考评总体目标突显企业发展自信心。企业拟订2023 年个股期权与限制性股票激励计划，并制定了企业方面绩效考评总体目标，2023/2024/2025年实现净利润各自不少于95/125/160 亿人民币， 或营业收入各自不少于1000/1200/1500 亿人民币。在光伏发电全世界市场的需求保持提高且领域市场竞争激烈环境下，企业以上绩效考评总体目标充分体现了企业对未来经济与公司可持续发展的充足自信心。

   财务预测、估价与定级：企业新品销售量提高将有助于营运能力提高，大家上涨财务预测，预估企业2023-25 年完成归母净利润95.72/118.60/137.61 亿人民币(上涨3%/上涨8%/上涨12%），相匹配EPS 分别是2.89/3.58/4.16 元，现阶段股票价格相匹配23-25 年PE 为10/8/7 倍。公司为一体化部件领头，得益于领域提高且在这个市场产品报价进到下滑安全通道时（1）企业市场占有率有希望进一步提升，（2）成本控制、供应链协调操纵、经济全球化合理布局优势比较明显，（3）新品放量上涨产生综合性企业利润提高，保持“买进”定级。

   风险防范：外在因素危害光伏装机；市场竞争激烈、生产过剩；汇率变动风险等。