危害9 月市场走势的定期关键要素：政策或事情冲击>流动性>股票基本面。复盘总结2010-2022年9 月的报告市场走势，能够看见：（1）政策或外界事情对9 月行情影响非常大。筑底若政策比较宽松且外界冲击偏正脸，反弹则市场波动稍强，定期如2010、报告2013、筑底2014、反弹2018、定期2019年9 月；若政策趋于紧张或者出现国外比较大的报告消极冲击，则市场表现较弱，筑底如2011、反弹2015、定期2020、报告2022 年9 月；如果没有强政策颁布且外界事情冲击并不大（如已经被市场预估等），筑底则市场偏波动，如2017、2021 年9 月。（2）流动性比较宽松是否对9 月市场走势危害较大。当流动性偏比较宽松且政策外部冲击偏正脸时，市场表现稍强，如：2010、2012、2013、2014、2018、2019 年9 月；当流动性偏比较宽松但政策、外界冲击偏消极时，市场表现较弱，如2015、2016、2020、2022 年9 月；若流动性趋紧且没有显著正向的政策、外在因素对冲交易，则市场表现较弱，如：2011 年9 月。（3）经济与赢利数据库的高低对9 月市场走势的高低影响有限。

    在历史上政策导向性跟高景气的市场在9 月表现占优势。（1）政策导向的市场在往年9月表现稍强，如2010 年9 月的国防军工，2012 年9 月的非银、有色板块、装饰建材、煤碳，2016 年家电产品、装饰建材、煤碳，2020 年9 月的车，2021 年9 月的电力工程，2022年9 月的房地产，在那个年代都是有政策推动。（2）高景气的市场在往年9 月表现也极强，如2010 年9 月的稀有金属，2013、2014、2015 年9 月的TMT，2016 年9 月、2017 年9 月消费，2020 年9 月的车和电新，2021 年9 月的农业牧渔，2022年9 月的煤矿全是那时候高形势领域。（3）往年9 月若市场较弱，则低估值平稳类领域相对性占优势。（4）受周期性因素的影响，食品工业在往年9 月表现相对性稍强。

    对比复盘总结，在今年的9 月很有可能探底反跳，成长与消费等很有可能占优势。（1）市场发展趋势上，政策和外在因素偏正脸，流动性比较宽松，9 月市场很有可能探底反跳。其一，政策和外部冲击上，偏正脸，且边界上在持续改善。其二，流动性上，中国保持比较宽松，国外收紧工作压力比较小。（2）行业方向上，在今年的9 月高景气的成长型市场和周期性占优势消费很有可能稍强。其一，AI 和数字经济建设两个形势下，有关的TMT 领域依旧是形势相对性最大的领域；其二，新能源技术和生物医药等成长型行业市场热度仍然保持领先水平；其三周期性要素上，在今年的“中秋国庆”有望改善目前处在形势低位纯粮酒等领域。

    赢利弱修补，自信心改进，9 月探底反跳。（1）分子结构端：9 月需求端有望持续恢复，A 股赢利已探底。（2）流动性：美联储会议9 月肯定会升息，外资企业、股权融资注入很有可能改进。（3）股票投资风险：9 月大国关系有希望改进，基本建设、房地产等政策加快执行很有可能提高市场自信心。

    9 月关心TMT、证券公司、新能源技术、药业和消费等领域。（1）依据历史的经验，往年9月高行业景气度和政策导向的领域占优势，波动探底期内产业发展趋势上涨和政策导向的领域稍强；现阶段都指向TMT、金融等。（2）9 月可以关注：一是政策和市场热度双向奋发向上的文化传媒（AI 游戏中、文化教育、销售等的使用）、电子计算机（数字经济的、产业化）、通讯（算率等）、半导体材料（算率处理芯片）等；二是市场热度仍然偏高新能源技术、药业等超跌股发展；三是政策导向的金融业、房地产等；四是很有可能周期性稍强的食品等。

    风险防范：历史的经验未来不一定可用，政策超过预期转变，经济发展修补大跳水，美联储会议超过预期升息。